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      散戶如何跑贏大盤

      簡介 據我所知,我身邊的許多朋友以及在網絡上見到的很多自認為理性的投資者,在投資之初并不期望能夠在股市獲得暴利,而是將投資的目標定...

        據我所知,我身邊的許多朋友以及在網絡上見到的很多自認為理性的投資者,在投資之初并不期望能夠在股市獲得暴利,而是將投資的目標定為“跑贏大盤”,似乎在他們看來跑贏大盤是比找到十倍股簡單得多的事情。然而,熟悉投資歷史的人也肯定會知道,在美國股市的歷史上,從長期來看能夠跑贏大盤指數的基金經理幾乎是鳳毛麟角。

        很多人可能會在心里問,難道跑贏大盤就這么難么?如果直接回答“難”,肯定會傷到很多人的心。與其如此,在這里不妨先探討一下大盤是什么。在A股市場,大盤一般指上證綜合指數,在美股市場則通常以道瓊斯工業指數和標普500來代稱,日本的為日經225,港股市場則為恒生指數。這看似是一個無關緊要的知識,但卻十分重要。

        OK,假設你對這個知識沒興趣,現在我們不去考慮各國大盤指數究竟是什么,而是做另外一個假設:如果讓你去編制一份股市指數的話,你會選擇什么樣的股票作為成分股?

        首先,既然是一個國家股市指數的成分股,那么這只股票就必然要有足夠的市值,并且應該是一個行業中的龍頭企業,否則它不足以代表這個行業的分量,即使入選成分股,權重也不會高。所以,能夠入選成分股的企業怎么也得有個千億以上的市值,否則出去都不好跟人打招呼。

        其次,大盤指數是對一個國家股市健康狀況的整體反映,誰也不希望成分股企業過兩年就因為經營管理不善而倒閉,這樣的話你編的指數就太打臉了,因此在選擇成分股的時候應當盡量選擇那些管理、運營健康狀況良好的企業。那些ST類的股票就不要來湊這個熱鬧了。

        第三,成分股企業應該要代表一個國家經濟發展的總體方向,例如道瓊斯指數在1896年誕生之初的12只成分股主要是鋼鐵、汽車、能源、橡膠等股票,后來占據了大量份額的是鐵路、航運,到了二戰后則是航空、金融,進入21世紀則是醫藥、消費、數碼。道瓊斯指數成分股的變化清晰地展示出了一幅人類經濟發展的路程圖,看看那些曾經名噪一時而今又銷聲匿跡的企業,你就會明白什么是天下大勢,順之者昌、逆之者亡了。

        第四,股票的流動性要好,每天的交易量要足夠大,那些成交量一天只有幾萬手的股票理論上來說也很難反映股市的整體波動。

        綜合以上的觀點,編制指數所需要的成分股應當具有高市值、行業領導性、經營管理狀況良好、未來發展空間充足、流動性良好的特點。更直接一點說就是龍頭股、經營好、交易活躍、有發展空間。

        咦,似乎有哪里不對——這不是藍籌股所具有的特征嗎?沒錯,一般而言絕大多數國家的股市指數的成分股都是具有穩定回報的藍籌股。眾所周知,藍籌股雖然大多數時候并不能像很多小盤股一樣飆升數倍,但其穩定性和高分紅卻是許多小盤股遠不能比的,因此這些藍籌股正是大多數投資者的投資首選,從這個意義上說投資指數的收益率實際上是相當可觀的——至少跑贏通脹是沒有什么大問題的。

        跑贏指數很難的另外一個原因在于構成一個指數的成分股是隨著經濟的發展而不斷地變動的。以美國的道瓊斯工業指數為例,其最初的成分股有12只,分別為通用電據我所知,我身邊的許多朋友以及在網絡上見到的很多自認為理性的投資者,在投資之初并不期望能夠在股市獲得暴利,而是將投資的目標定為“跑贏大盤”,似乎在他們看來跑贏大盤是比找到十倍股簡單得多的事情。然而,熟悉投資歷史的人也肯定會知道,在美國股市的歷史上,從長期來看能夠跑贏大盤指數的基金經理幾乎是鳳毛麟角。

        很多人可能會在心里問,難道跑贏大盤就這么難么?如果直接回答“難”,肯定會傷到很多人的心。與其如此,在這里不妨先探討一下大盤是什么。在A股市場,大盤一般指上證綜合指數,在美股市場則通常以道瓊斯工業指數和標普500來代稱,日本的為日經225,港股市場則為恒生指數。這看似是一個無關緊要的知識,但卻十分重要。

        OK,假設你對這個知識沒興趣,現在我們不去考慮各國大盤指數究竟是什么,而是做另外一個假設:如果讓你去編制一份股市指數的話,你會選擇什么樣的股票作為成分股?

        首先,既然是一個國家股市指數的成分股,那么這只股票就必然要有足夠的市值,并且應該是一個行業中的龍頭企業,否則它不足以代表這個行業的分量,即使入選成分股,權重也不會高。所以,能夠入選成分股的企業怎么也得有個千億以上的市值,否則出去都不好跟人打招呼。

        其次,大盤指數是對一個國家股市健康狀況的整體反映,誰也不希望成分股企業過兩年就因為經營管理不善而倒閉,這樣的話你編的指數就太打臉了,因此在選擇成分股的時候應當盡量選擇那些管理、運營健康狀況良好的企業。那些ST類的股票就不要來湊這個熱鬧了。

        第三,成分股企業應該要代表一個國家經濟發展的總體方向,例如道瓊斯指數在1896年誕生之初的12只成分股主要是鋼鐵、汽車、能源、橡膠等股票,后來占據了大量份額的是鐵路、航運,到了二戰后則是航空、金融,進入21世紀則是醫藥、消費、數碼。道瓊斯指數成分股的變化清晰地展示出了一幅人類經濟發展的路程圖,看看那些曾經名噪一時而今又銷聲匿跡的企業,你就會明白什么是天下大勢,順之者昌、逆之者亡了。

        第四,股票的流動性要好,每天的交易量要足夠大,那些成交量一天只有幾萬手的股票理論上來說也很難反映股市的整體波動。

        綜合以上的觀點,編制指數所需要的成分股應當具有高市值、行業領導性、經營管理狀況良好、未來發展空間充足、流動性良好的特點。更直接一點說就是龍頭股、經營好、交易活躍、有發展空間。

        咦,似乎有哪里不對——這不是藍籌股所具有的特征嗎?沒錯,一般而言絕大多數國家的股市指數的成分股都是具有穩定回報的藍籌股。眾所周知,藍籌股雖然大多數時候并不能像很多小盤股一樣飆升數倍,但其穩定性和高分紅卻是許多小盤股遠不能比的,因此這些藍籌股正是大多數投資者的投資首選,從這個意義上說投資指數的收益率實際上是相當可觀的——至少跑贏通脹是沒有什么大問題的。

        跑贏指數很難的另外一個原因在于構成一個指數的成分股是隨著經濟的發展而不斷地變動的。以美國的道瓊斯工業指數為例,其最初的成分股有12只,分別為通用電


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